كتاب “طريقة وارن بافيت” هو نسخة جديدة من كتاب صدر عام 1984، للكاتب روبرت جي هاجستروم. يتحدث الكتاب عن فلسفة الاستثمار التي اتبعها وارن بافيت لتحقيق نجاحات مالية كبيرة.
الكتاب مقسم إلى أربعة أقسام. يشرح كل قسم جوانب طريقة بافيت في الاستثمار والإدارة المالية. يتناول أيضًا الأفكار والتأثيرات التي شكلت هذه الطريقة.
أهم المُستخلصات
- تناول الكتاب تأثيرات الأفكار الاستثمارية لوارن بافيت
- شرح مبادئ فلسفة بافيت الاستثمارية وطرق تحليل الشركات
- وصف طرق التقييم والتسعير المفضلة لدى بافيت
- إلقاء الضوء على الخصائص المالية المفضلة لبافيت
- شرح طرق إدارة المحفظة الاستثمارية وفق توجّهات بافيت
تأثيرات وارن بافيت الاستثمارية
وارن بافيت هو واحد من أشهر المستثمرين في التاريخ. قد ترك بصمته عميقة في عالم الاستثمار. لا يمكن الحديث عن بافيت دون الاشارة لشخصين مهمين: بن جراهام وفيل فيشر.
جراهام ونظرية القيمة
بن جراهام هو “والد تحليل الأسهم” حسب التاريخ. خلال كتبه “المستثمر الذكي” و”تحليل الأوراق المالية”، وضع نظريته. هذه النظرية تتعلق بشراء الشركات بسعر أقل من قيمتها الحقيقية. اهتم جراهام بالشركات التي اختلف سعرها عن قيمتها الحقيقية. كما فحص الشركات لاوجود أصول صافية كبيرة وربحيات منخفضة وقدرتها على دفع فوائدها.
فيشر ونظرية النمو
نقابل الجراهام مع فلسفة فيل فيشر. فيشر يفضل استثمار في “الأسهم العادية الأرباح غير العادية”. عكس جراهام، يركز على جوانب نوعية للشركة وقدراتها على النمو. يبحث فيشر عن إدارات ماهرة وآفاق نمو قوية في الشركات التي يستثمر فيها.
“النمو هو أحد العوامل الأساسية التي يجب أخذها في الاعتبار عند تقييم الشركات.” – فيل فيشر
طريقة تحليل الشركات
وارن بافيت يعتمد على تحليل كامل للشركات اللي يختارها. يحلل أشياء عدة: الجانب التجاري، والإداري، والوضع في السوق، والمالي. اليوم، هدفنا نتعلم عن الأمور التجارية والإدارية التي تؤثر على اختياره للشركات النجاحة.
العوامل التجارية
في إستراتيجية بافيت، اختيار الشركات المناسبة حاسم. يفضل شركات معروفة جيدًا وتكون ذات فوائد مالية طويلة. هذي المشاركات غالبًا ما تكون لها مكانت لا تزال.
بافيت يميل لشركتين خاصتين: الأولى هي الشركات ذات الامتياز والثانية هي اللي تأتي بمنتجات غير مميزة. الشركات ذات الامتياز تختلف من الباقي بشيء ما، ما يمنحها قوة في تحديد الأسعار. الشركات اللي تأتي بمنتجات غير مميزة يضطرن للتنافس بتقليل الأسعار. هذا يعني أرباح أقل.
العوامل الإدارية
تقييم أداء الإدارة صفة أساسية بالنهج الاستثماري لبافيت. يبحث عن إدارات ذكية ومخلصة تحب تعظيم منفعة المساهمين. يظهر هذا بأمور مثل ضبط التكاليف وشراء الأسهم بأسعار جيدة. أيضًا بزيادة توزيع الأرباح، واختيارات ذكية لاستثمار رأس المال، وتجنب المجالات الربحية.
طريقة التقييم والتسعير
وارن بافيت يجعل تقييم الشركات أساسيًا في استراتيجيته للاستثمار. يستخدم إحصائيات مستقبلية للأعمال ليعرف قيمتها الحقيقية. يحتسب “أرباح المالك”، وهي الأرباح بعد استهلاك وخصم النفقات الرأسمالية.
أيضًا، يضع برنامج معدل الخصم المناسب ليقدر القيمة الحقيقية. لا يعتقد بسعر الفائدة الآمن الذي يفضله بعض الخبراء. يستبدله بسعر فائدة السندات الحكومية لفترة 30 عامًا.
بالنسبة للنمو المستقبلي للأرباح، الأمر ليس سهلًا كما قال أستاذنا يوجي بيرا: “من الصعب التنبؤ، وخاصة بشأن المستقبل”. بافيت يستفيد من تجربته ليتوقع النمو بدقة أكبر.
| المتغير | وصف |
|---|---|
| تقدير القيمة الجوهرية | يُحسب قيمة الشركة بتخطيط توازن التدفقات النقدية المستقبلية. معدل التخفيض يأخذ في الاعتبار. |
| معدل الخصم | بافيت يفضل استخدام سعر الفائدة للسندات الحكومية على المدى الطويل كمعدل خصم. هذا بدلا من الرؤوس الجددية حول خطورة الأسهم. |
| النمو المستقبلي | رغم تعقيد التنبؤ بالنمو، بافيت يعتمد على تجربته الشخصية. يستطيع تقدير النمو بطريقة دقيقة. |
هكذا، بافيت يحسن من عملية تقدير وتحديد قيمة الأعمال. هذا النهج يعزز نجاحه واستمراريته في الاستثمار على المدى البعيد.
الخصائص المالية المفضلة
وارن بافيت ينظر لميزات مالية معينة عندما يحلل شركة. من هذه الميزات هي المديونية المنخفضة, كثافة رأس المال المنخفضة, والعوائد المرتفعة على حقوق الملكية. بافيت أيضاً يهتم بـالشهرة الاقتصادية للشركة لأنها تعكس قيمة أصولها الغير ملموسة.
انخفاض المديونية
بافيت يتفضل شركات قليلة المديونية أو بدون ديون تماما; لأن ذلك يعطيهم استقراراً مالياً. يمكن لهذه الشركات التأقلم مع التحديات المالية دون الحاجة لدفع ديون أو البحث عن تمويل جديد.
إضافة إلى ذلك، قلة المديونية تزيد من العوائد على حقوق الملكية لأن الأرباح تذهب نسبيا للمساهمين وليس لدفع الديون.
فضلًا عن كون الشركات بدون ديون يمكنها الاستفادة من العوائد المرتفعة على حقوق الملكية. هذه الإستفادة تأتي من احتياجها أقل كمية من رأس المال للنمو والتوسع.
“الشهرة الاقتصادية تعكس قيمة الأصول غير الملموسة للشركة والتي لا يتم إطفاؤها مثل العلامة التجارية والعلاقات التجارية.”
بشكل عام، هذه العناصر المالية ينظر لها بافيت كمؤشرات على فرصة نجاح الاستثمار. هي تعكس قدرة الشركة على جذب أرباح كبيرة بدون خطر المديونية المرتفعة.
إدارة المحفظة الاستثمارية
في استراتيجية وارن بافيت، إدارة المحفظة مركزية بشكل كبير. هي تشمل بعض الجوانب الرئيسية مثل التخفيض من التكاليف وإعادة شراء الأسهم. كل هذه الخطوات تزيد قيمة المساهمين خلال فترة زمنية طويلة.
ترشيد التكاليف
بافيت يولي اهتماماً كبيراً بالحد من النفقات في الشركات التي يستثمر فيها. إن عدم وجود أمور كثيرة كالمكاتب الفاخرة أو الطائرات الخاصة يظهر التزام الادارة. هذا الانخراط يُحسن الأداء المالي للشركة ويزيد من قيمة أسهمها.
إعادة شراء الأسهم
بافيت يعتبر إعادة شراء الأسهم طريقة فعالة في إدارة المحفظة الاستثمارية. هذه النهج أكثر فاعلية جباية الضرائب مِن توزيع الأرباح. شرط النجاح في هذه العملية يكمن في عدم التقييم المفرط للأسهم. الاختيار الصحيح لأوقات الشراء يعزز قيمة المساهمين على المدى الطويل.
| المؤشر | إعادة شراء الأسهم | توزيعات الأرباح |
|---|---|---|
| الكفاءة من حيث الضرائب | أكثر كفاءة | أقل كفاءة |
| تعزيز قيمة المساهمين | أكثر فعالية | أقل فعالية |
فعلياً، التخفيض من النفقات وإعادة شراء الأسهم حلقتان مهمتان في استراتيجية بافيت. هذا المنهج يساهم في تحقيق مكاسب جيدة للمستثمرين على المدى الطويل.
الخلاصة
أدعم الاستثمار الذي تقوم قيمته فقط، بدلاً من الاستثمار الذي يتجاهل الأمور الكلية. أدرك أن هناك غرور يأتي مع هذا النهج. هذا الغرور يمكن أن يؤدي إلى مشاكل، خصوصا في الاستثمار.
مع ذلك، يوجد أحداث لا يمكن تجاهلها، مثل التأثيرات المالية من عام 2020. تسببت هذه التأثيرات في الكثير من التغيرات. كان هناك اختلاف كبير عما كان يحدث قبل ذلك.
في الختام، النظر إلى الصورة الكاملة في استثمارك أمر مهم جداً. على الرغم من أن تحليل الشركة مهم، لا تستطيع تجاهل اتجاهات السوق. لذلك، نحن دائماً نبحث عن استراتيجيات الاستثمار المتوازنة.
FAQ
ما هي المحاور الرئيسية التي يتناولها الكتاب؟
من كان له التأثير الأكبر على فكر وارن بافيت؟
ما هي الأبعاد الأربعة لأسلوب استثمار بافيت؟
كيف يقيّم بافيت القيمة الجوهرية للأعمال؟
ما هي السمات المالية التي يبحث عنها بافيت في الشركات؟
ما هي طرق إدارة المحفظة التي يفضلها بافيت؟
روابط المصادر
- طريقة وارن بافيت – طبعة جديدة – https://www.goodreads.com/book/show/41838397
- طريقة وارن بافيت طبعة جديدة – https://mayastroon.com/38720
- طريقة وارن بافيت – https://maktabetalarab.com/products/طريقة-وارن-بافيت
